研报正文

油脂：★☆☆（关注USDA6月报告 暂时震荡）

昨日，BMD毛棕盘面偏弱震荡，8月合约下跌1.66%，报收3263林吉特/吨。MPOA预估马棕5月产量环比增加26%至151万吨，产量数据如期，马棕产量再未异常偏低。

【资料图】

中期季节性增产季、出口相对较弱，马棕库存料将继续回升。6月12日MPOB将公布5月官方数据，关注实际与预期数据的偏差导致的短时间波动。此外，今晚24点，USDA即将公布6月供需预估。此份报告重要性预计相对较低，因巴西及阿根廷本季产量几乎明确、美豆新作尚未完成播种。

市场预估阿根廷大豆(4880,27.00,0.56%)本季产量下调、巴西产量上调、美豆本季库存小幅上调。国内方面，昨天国内三个油脂延续震荡。近期国内大豆压榨量回升，豆油库存继续回升，中期预计豆油不存库存压力；国内进口菜油沿海库存当前压力较大，6-7月库存仍有增加空间；国内棕榈(6720,160.00,2.44%)油最新库存下降，但6月船期采购量较充足，6月库存下降预计明显放缓，也可能停止下降。

中短期，关注产地棕榈油库存变化、美豆新作面积及主产区天气。中期，国内外油脂基本面暂无新的利空，已有利空持续在消化，加上美豆天气市将至，油脂中短期跌幅可能放缓，但大的反弹预计看不到，除非美豆气候超预期干燥。

操作上，空单谨慎。

花生：★☆☆（等待河南花生播种 区间内震荡）

昨天，国内花生盘面震荡下挫，跌幅较大。主力11月合约上下跌1.37%，报收9530元/吨。日线在区间上方承压回落。

国内花生现货价格震荡，整体购销主体仍显谨慎。基本面，旧作花生库存很低，新作上市前商品米供需紧张，持货商仍是挺价心理。但油料米供需两弱，部分油厂少量收购进口米，国内油厂将季节性停收。

新作花生面积同比将是恢复性增产，据悉目前新季花生面积增长幅度并不如预期。关注河南麦茬花生播种情况。新作单产还不确定。

远月1月合约已经体现了增产预期，需等待新作单产初步明确再评估价格应该在什么位置。短期暂时大区间震荡。

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